2026年2月5日，中国黄金协会发布数据称，2025年我国金条及金币消费量达到504.238吨，而黄金首饰消费量仅为363.836吨。 这是中国黄金市场数十年来首次出现投资性黄金消费超越装饰性黄金消费的历史性转折。
这一变化背后，是国际金价持续攀升带来的消费观念变革。 2025年底，上海黄金交易所Au9999黄金收盘价为974.90元/克，较年初上涨58.78%。 面对动辄数万元一只的金手镯，消费者开始转向更务实的选择。
金价高涨改变消费行为
“金价太贵，大克重金镯暂时买不起，小克重金饰购买门槛低，更适合我们刚工作的年轻人。 ”一位正在北京清河万象汇挑选戒指的年轻女士道出了许多消费者的心声。
金店店员观察到了明显变化：“往日占据C位、金光熠熠的传统婚嫁金镯已从主展台退居角落，取而代之的是琳琅满目的小克重产品。 ”2025年，该店小克重产品销售额同比增长80%，小金豆、转运珠、戒指和小吊坠项链最受欢迎。
展开剩余88%深圳天姿奢品珠宝有限公司总经理赵倩感受到了市场寒意：“从今年4月开始，我们的销售额下滑了50%，直到10月才有所回暖。 ”她甚至不得不找水晶、珍珠等价低且稳定的品类售卖，来弥补金饰销量骤降带来的亏损。
上海一家黄金珠宝店铺店主在10月中下旬经历了典型的客户流失：“昨天我给一个想要定制手镯的客人报价，仅22克纯金原料成本就16500元，这还没算工费和利润。 顾客在听完报价后放弃了购买。 ”
以旧换新成理性选择
面对高金价，消费者开发出各种“淘金”新方式。 2025年6月，北京长楹天街购物中心的金店柜台前，“1∶1以旧换新”“0损耗”“无折旧”的牌子格外醒目。 消费者张柏正将母亲的旧金镯递给店员称重，这只10年前购买的25克金镯，只需补1500元工费就能换购一只全新的古法金手镯。
“比直接买省了近6000元，虽然要多买20%的新金饰，但也比全买新的划算多了。 ”张柏告诉记者。
金店经理透露：“受传统观念影响，很多消费者家里都有压箱底的旧金饰，以前觉得款式老就闲置了，现在高金价让他们看到‘变废为宝’的机会。 ”目前门店换金客户显著增加，换购业务已占销售额的45%。
部分地区商家推出优惠活动吸引消费者。 郑州推出黄金珠宝专项消费补贴活动，首次将贵金属消费纳入以旧换新范围，推出“四零一免”补贴政策。
投资性黄金受追捧
与金饰消费“遇冷”形成鲜明对比的是，金条和金币等投资性需求节节攀升。 2025年一季度，金条及金币消费量138.018吨，同比增长29.81%。
在工商银行北京和平里支行，程序员陈一宇刚从柜台提取了20克金条。 “从前年开始，我一直在定期积存如意金，每个季度兑换成20克的金条，到现在已经攒了快200克黄金。 ”他打开攒金小程序，“收益还可以，比存定期划算多了。 ”
买了4年金饰的王骞冉，从2025年开始决定不再购买金饰，转而购入银行金条。 “抗通胀”是她购买黄金理财产品的主要原因，“黄金长期是看涨的，我买金条就是为了储蓄，一个季度定投一根，至少存5年”。
中国黄金协会数据显示，2025年前三季度，我国黄金消费量为682.73吨，同比下降7.95%。 其中，黄金首饰消费同比骤降32.50%，而金条及金币消费则同比增长24.55%。
黄金消费两极分化
2024年上半年数据已经显示出这一趋势。 当时全国黄金消费量523.753吨，同比下降5.61%。 其中黄金首饰270.021吨，同比下降26.68%；金条及金币213.635吨，同比增长46.02%。
贵金属基金经理蒋舒分析认为：“金价上涨而中国黄金消费下滑，这一现象看似矛盾，却是正常的商品属性的表现。 ”
2025年上半年，这一趋势更加明显：黄金首饰199.826吨，而金条及金币需求达到264.242吨。 投资金的需求量首次高过金饰消费的需求量。
广东省黄金协会监事长兼首席分析师朱志刚指出：“目前黄金消费市场呈现两极分化的趋势，首饰消费在下降，高金价抑制了首饰消费，投资金条消费在上升，这也体现出消费者对黄金货币属性的认可。 ”
年轻群体改变消费格局
年轻消费者的涌入加速了市场变革。 2025年“五一”假期，北京天雅珠宝城1层金饰区店员告诉记者：“小而美的产品正在成为年轻人的‘社交货币’。 ”0.1克重的黄金手机贴、0.3克的小金豆、0.5克重的黄金配珠等小克重产品受到年轻人偏爱。
东源投资首席分析师刘祥东认为：“黄金消费场景由传统婚庆向自戴、节日赠礼、情绪消费等领域延伸，逐步实现从‘婚庆主导’到‘悦己 社交化’的转型。 ”年轻消费者推动黄金产品向设计时尚化、克重轻量化转型。
到金饰加工店定制个性化产品也成为趋势。 天雅珠宝城的一家加工店店员介绍，款式简单的黄金饰品按件计算工费，一般仅需二三百元，如果克重较大，工费要比成品金饰的工费划算不少。
工艺创新应对市场变化
面对消费者需求变化，黄金珠宝企业不断调整生产经营策略。 “这两年古法金很受欢迎，现在项链吊坠、耳环、戒指都广泛使用了古法工艺，还与珐琅、鎏彩等其他工艺做了结合。 ”天雅珠宝城金饰区店员表示，产品设计已成为消费者购买决策的重要因素。
黄金与其他材质结合的产品也颇受消费者喜爱。 一些店铺按照黄金与翡翠、和田玉、彩色宝石的不同搭配，在柜台中分类摆放产品。 消费者李心怡选中了一枚足金镶钻戒指：“我喜欢钻石戒指‘永恒’的寓意，但家人觉得黄金更保值。 现在很多足金戒指都有镶嵌钻石的款式，这样想买钻石和黄金的人都很满意。 ”
工艺创新正在创造新的消费场景。 珐琅彩绘技术让黄金饰品表面呈现多种色彩，可以模拟镶嵌彩宝的款式；硬金工艺使黄金饰品更轻薄更耐磨，可以让20克重空心手镯具备40克重实心手镯的视觉效果，同时提升佩戴舒适度。
全球央行持续购金
不仅个人消费者在改变，全球央行也在持续增持黄金。 截至2025年10月末，我国黄金储备已达7409万盎司，环比增加3万盎司，实现连续12个月增持。
汇管信息研究院副院长赵庆明认为，中国人民银行10月增持了3万盎司黄金，约合1吨。 这是自2024年11月以来的连续第十二个月增持。 尽管当前金价处于历史高位，但从中长期看，全球货币超发、债务不可持续、去美元化浪潮等因素仍将支撑金价中枢上移。
东方金诚首席宏观分析师王青指出：“美国新政府上台后，全球政治经济形势出现新变化，国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌。 这意味着从控制成本角度出发暂停增持黄金的必要性下降，而从优化国际储备结构角度增持黄金的需求上升。 ”
黄金市场交易活跃
2025年，上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量单边3.14万吨，同比上升1.02%；累计成交额单边24.93万亿元，同比上升43.89%。
上海期货交易所全部黄金期货期权累计成交量单边14.22万吨，同比上升56.10%；累计成交额单边88.97万亿元，同比上升111.93%。
黄金ETF同样表现活跃。 2025年，国内黄金ETF全年增仓量为133.118吨，较2024年全年增仓量53.266吨增长149.91%。 截至12月底，国内黄金ETF持仓量达到247.852吨。
工业用金需求稳步增长
除了消费和投资领域，工业用金需求也在稳步释放。 2025年，工业及其他用金82.022吨，同比增长2.32%。
随着电子、新能源等新兴产业的快速迭代发展，工业领域对黄金的需求稳步增长。 在新能源、半导体、高端制造等领域，黄金凭借其不可替代的物理化学特性，成为关键技术环节的关键材料。
中国黄金协会有关负责人表示，2025年，一批勘查、开发与科技攻关项目取得阶段性突破。 辽宁东部地区大东沟金矿实现重大找矿突破，探明国内首个千吨级、低品位超大型金矿床。 山东莱州纱岭金矿、海域金矿等基建项目有序推进；新疆卡特巴阿苏金矿等项目已顺利进入正式投产阶段。
金饰品牌的应对之策
面对市场变化，金饰品牌纷纷调整经营策略。 2024年4-6月，周大福零售值同比减少20%，其中内地零售值预计减少18.6%。
六福集团在2025财年第一季度财报中表示，其整体零售值同比下降18%，整体零售收入下降23%。 港澳市场的零售收入同比下降31%，内地市场的零售收入则下降3%。
中国黄金协会副会长兼秘书长张永涛在2024中国国际黄金大会上建议：“金价不断刷新历史新高且波动较大，黄金首饰消费更加理性和谨慎，黄金加工销售企业生产经营风险加大，建议要运用好黄金市场套期保值的功能来降低风险。 ”
消费者心态趋于理性
消费者对黄金属性的认知正在深化。 星展银行高级投资策略师邓志坚表示：“消费者开始变得谨慎。 金饰作为非投资类商品，从供求关系特性来看，其需求与金价走势往往成反比。 ”
深圳天姿奢品珠宝有限公司总经理赵倩分析道：“消费者之所以不愿在高价时购买金饰，是因为其投资属性弱。 买入价包含品牌溢价与工费等，而回收变现时却要承担价差与损耗折价。 ”这种对“高买低卖”的顾虑，也是当下消费者心理趋于理性的体现。
广东省黄金协会监事长兼首席分析师朱志刚指出：“购买门槛低、受金价浮动影响小是小克重产品走俏的主要原因。 这种消费趋势的转变，不仅体现了消费者的理性选择，也折射出黄金饰品正从传统的‘婚嫁刚需’向日常配饰和轻奢投资的功能拓展。 ”
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